随着诺和诺德旗下的“减肥神药”Ozempic和Wegovy在全球范围内爆火出圈,一系列资本市场的“金融奇迹”也正在上演……
有迹象显示,这两款“减肥神药”的大卖,正为丹麦制造商诺和诺德(Novo Nordisk)创造了数十亿美元的收入,并推动该公司的市值大幅增长。根据一些投行报告和经济学家的说法,这一幕正在深远改变丹麦的经济规模,甚至导致丹麦央行眼下在决定加息时,也不得不“三思而后行”!
如下图所示,这家丹麦最大公司的市值,今年迄今已上涨了逾三分之一,达到约4180亿美元——超过了丹麦全国约4060亿美元的国内生产总值(GDP)。
(资料图片)
虽然这两组数字间的对比并不完全合理,市值反映的是诺和诺德发行股份按市场价格计算出来的股票总价值,而GDP衡量的是丹麦使用本国或本地区的生产要素,在一年内创造的最终产品和最终服务的货币价值总额。
但这一对比依然表明,诺和诺德已经超越了乐高和嘉士伯等公司,成为了最能影响丹麦经济命运的当地企业。
“减肥神药”爆火对丹麦经济的影响,在该国的外汇管理中体现的最为明显:
丹麦的货币丹麦克朗与欧元挂钩。丹麦央行官员们在召开货币政策会议时,往往会调整利率,并采取其他干预措施,以保持丹麦克朗与欧元价值间的基本稳定。
但如今,问题来了——丹斯克银行高级分析师Jens Naervig Pedersen表示,诺和诺德在美国的Ozempic和Wegovy销售非常强劲,以至于该公司不得不异常大量地将美元兑换成克朗,从而提高了克朗兑欧元的汇率。
Pedersen指出,减肥药物会影响丹麦的利率,这似乎很奇怪,但事实确实如此。由于制药业的出口增长如此之大,这为丹麦经济创造了大量货币流入。
Pedersen表示,丹麦央行已经采取对策,将利率维持在低于欧洲央行的水平,以尽量削弱克朗汇率。
丹麦的“诺基亚”?
当然,经济学家们也普遍表示,诺和诺德公司在减肥和糖尿病药物方面取得的成功,总体上对丹麦经济是一个利好,该公司在国内的投资增长将创造更多的就业机会,从而使丹麦经济受益。
较低的利率也有利于丹麦国内的购房者,他们可以获得比欧洲其他国家略低的抵押贷款利率。
布鲁金斯学会高级研究员、经济学家Gian Maria Milesi-Ferretti表示,这对丹麦经济有利,他们获得了大量的出口收入。
不过,对于一个经济体量不大的国家来说,让一家国内公司在经济中扮演如此不成比例的关键角色背后,显然也是有风险的。多年来,同为北欧国家的芬兰的案例可以证明这一点。
芬兰经济在上世纪末本世纪初曾一直由电信公司诺基亚主导,在2000年的巅峰时期,诺基亚一度占芬兰国内生产总值的4%,出口额的五分之一以上,股票总市值的70%左右。1995-2007年间,诺基亚在芬兰经济增长中发挥了重要作用,人均GDP增长了55%,几乎是美国的两倍。
然而,此后的经历相信很多读者已经知道——诺基亚的衰落也与2008年后芬兰经济将近十年的长期停滞相吻合。诺基亚在手机市场的崩溃,主要是由于2007年苹果公司推出的iPhone带来的竞争,这加剧了芬兰的经济困境,在紧缩政策和欧元区危机的影响下,芬兰的人均收入在接下来的十年中不断下降。
未来,诺和诺德会和诺基亚遭遇一样的命运吗?但愿不会如此。
目前,诺和诺德已经是欧洲市值第二大的上市公司,仅次于奢侈品牌酩悦·轩尼诗-路易·威登集团(LVMH)。数据提供商FactSet的数据显示,分析师预计诺和诺德今年的减肥药销售额为61亿美元,到2027年将达到每年近150亿美元。